已有確鑿的證據(jù)顯示中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)遭受沖擊，這對(duì)于處于價(jià)格高位的市場(chǎng)而言，可能意味著拐點(diǎn)。在這種背景下，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策開始半推半就地松動(dòng)，但這可能沒有意義。

輿論對(duì)地產(chǎn)市場(chǎng)的主觀判斷總是存在各種矛盾的地方，因?yàn)榈禺a(chǎn)市場(chǎng)的區(qū)域性差別非常大。這一次，不僅全國(guó)各地出現(xiàn)打折促銷的現(xiàn)象，諸多數(shù)據(jù)也開始掉頭向下，人們相信地產(chǎn)市場(chǎng)真的發(fā)生了變化。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，住宅銷售額下滑了9.9%，同期房地產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅和房屋轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅分別增長(zhǎng)6.7%和下降26.5%，增速均明顯低于去年同期水平。

面對(duì)這種情況，地方政府與房地產(chǎn)界要求“救市”的動(dòng)力很大，形成巨大的力量倒逼中央放松調(diào)控。但是，中央為了保持宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的定力，不可能公開取消此前的諸多政策，因此，各地政府開始試探性的放松調(diào)控，比如放松限購(gòu)、改變第二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、更積極的公積金政策等。

比較怪異的是，央行專門召開改善住房金融服務(wù)工作的會(huì)議，要求商業(yè)銀行“講政治”，合理確定首套房貸款利率水平，提高服務(wù)效率，及時(shí)審批和發(fā)放符合條件的個(gè)人住房貸款，支持民生需求；但同時(shí)又要求防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行個(gè)人住房貸款各項(xiàng)管理規(guī)定，加強(qiáng)對(duì)住房貸款風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)分析。銀監(jiān)會(huì)則同時(shí)對(duì)房貸提出預(yù)警。

先不說這種“窗口指導(dǎo)”與讓市場(chǎng)起決定作用的改革目標(biāo)南轅北轍，單是這種自相矛盾的要求，就暴露出了進(jìn)退兩難的局面，反而會(huì)增加市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)惡化的預(yù)期。事實(shí)上，盡管貸款收緊是導(dǎo)致今年樓市遇冷的因素之一，比如對(duì)首次購(gòu)房者提高貸款利率或拖延放貸。但是，這種緊縮不僅源于存貸比指標(biāo)的壓力，主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在逐步地暴露和加大。

里昂證券花了一年時(shí)間調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國(guó)過去五年竣工的房地產(chǎn)項(xiàng)目的空置率為15%，相當(dāng)于有1020萬套空房。這一比例可能會(huì)在2016-2017年之間升至20%以上。而西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)甘犁組織的調(diào)研團(tuán)隊(duì)的調(diào)研結(jié)果顯示，中國(guó)住房空置率已經(jīng)達(dá)到20%以上。因此，對(duì)于大部分過剩的二三線城市而言，銀行內(nèi)部的判斷是，很多開放商根本沒有打算還錢，而那些投機(jī)炒作的人，很可能棄房。

在這種背景下，要求銀行放松房貸可能會(huì)積累更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行為了擺出“講政治”的姿態(tài)，開始加快房貸的審批，但是，他們要求業(yè)務(wù)部門重點(diǎn)向城市核心區(qū)域的客戶發(fā)放，因?yàn)檫@些房產(chǎn)保值能力更強(qiáng)。這種做法根本不是滿足購(gòu)買力較低的“剛需”，因?yàn)槟壳暗摹皠傂琛敝荒苋ソ紖^(qū)消費(fèi)。

地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整是市場(chǎng)規(guī)律使然，至少目前大規(guī)模的過剩無法短期內(nèi)消化，而且過高的價(jià)格與剛需之間存在著斷層。即使放松貨幣救市，也不會(huì)出現(xiàn)2009年救市的大反彈，因?yàn)閮r(jià)格高到了普通人無法承受的地步，如果繼續(xù)漲更無需求，而投資性需求隨著反貪的深入以及對(duì)資產(chǎn)價(jià)格過高的擔(dān)憂已經(jīng)消失，甚至投資者都在拋售。

因此，不應(yīng)該繼續(xù)“地產(chǎn)救市”，相信隨著庫(kù)存的大幅增加以及需求的減少，在未來幾年地產(chǎn)投資會(huì)逐步減少，這本身就是一個(gè)調(diào)整的過程，中國(guó)樓市不可能永遠(yuǎn)違背市場(chǎng)規(guī)律，必須承認(rèn)這個(gè)事實(shí)。政府如果想要就業(yè)，那么就投資保障性住房，這會(huì)增加供給并對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生下行的壓力；如果政府想要穩(wěn)定房?jī)r(jià)，那幾乎是不可能完成的任務(wù)，因?yàn)閮r(jià)格和庫(kù)存處于高位，而地產(chǎn)投資減少必然會(huì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)下行，沖擊樓市。讓市場(chǎng)決定樓市的走向吧。